3月24日，黑色系期货品种集体大涨，焦炭主力合约涨幅接近3%，铁矿石主力合约涨超2%，螺纹钢和热卷涨幅均超1%。截至当日收盘，螺纹钢期货报收于3204元/吨。受黑色系大涨影响，钢铁板块异动拉升，八一钢铁涨超7%富源优配，盛德鑫泰涨超6%，马钢股份、安阳钢铁、河钢资源等跟涨。
经历2月份一轮下跌后，近期螺纹钢供需基本面持续改善，电炉厂周度产量下降3.89%。对此，中原期货分析师林娜表示，据最新一周数据，螺纹钢呈现产减需增的结构，且库存降幅进一步扩大，整体库存较去年农历同期下降31%。在相对偏低库存支撑下，钢厂挺价意愿较强，价格跌至谷电成本附近，投机性需求回升。
西北钢厂减产预期加强
据财联社报道，多家新疆钢铁企业24日开始实施减产措施。据悉，八一钢铁相关部门确认了这一消息，营销中心已收到减产通知文件，日粗钢产量将减少10%，通知中未明确减产期限。但据公司人士称，不清楚自治区内其他钢铁企业是否也采取了类似的减产措施。
“常规而言，二季度往往是政策发力期，而且黑色系较为关注供给侧相关的政策。3月24日西北部分钢厂公告执行减产，进一步增强了压产预期。尽管从现实情况来看，西北钢厂因持续亏损，早已给生产经营带来了较大压力。因此，高炉复产的推迟主要是顺应需求和利润情况而采取的应对措施。”一德期货黑色金属分析师马琳接受《华夏时报》记者采访时表示。
从产业角度看，马琳表示，螺纹库存低于去年同期，建筑需求还在回升。因此，从基本面来看较为支持反弹。对于黑色整体来说，终端需求尚未见顶，成材复产但持续去库，且有产量压减预期；原料随着铁水加速提升后，转为供需紧平衡状态，整体产业现实好转，前期悲观情绪需要一定修正。
从近期螺纹钢产量来看，林娜表示，螺纹钢近一周产量小幅下降0.89万吨至226.21万吨，同比略高于去年同期水平7.9%，整体仍处于历史偏低水平。铁水近一周产量增幅明显，环比增加5.67万吨至230.59万吨，同比高出2024年14.87万吨，且处于传统季节性回升态势中。因此，对原料端支撑加强。
随着螺纹钢期货价格上涨，马琳表示，3月24日黑色近月合约的空头集中减仓，除了有政策预期干扰外，从估值的角度上看，螺纹已经打到谷电成本区域附近，期货价格继续下跌会有一定的阻力，并且空头减仓也是对前期悲观情绪修复的表现。不过，值得关注的是，也有部分空头是从近月移仓到远月合约，说明市场对未来需求的看法还未发生彻底转向。
钢铁供需格局或迎巨变
3月22日，中国钢铁工业协会党委副书记、副会长兼秘书长姜维在北京表示，钢材消费结构变化带来消费总量变化的高强度和持续性，是中国钢铁面临的前所未有的挑战，供需失衡是当前影响行业发展的主要矛盾。对于钢铁行业持续推动高质量发展，姜维提出，切实关闭新增产能入口，尽快畅通落后产能退出渠道，建立产能治理新机制是解决当前行业主要矛盾的关键一招。
与此同时，目前已有钢厂发函表示，为响应号召，有一定的减量计划，后续是否有其他钢厂进一步调节生产仍待观察。林娜表示，当前正是“金三银四”传统旺季，钢厂能否在盈利尚可的背景下实行主动减产，仍具有较大不确定性。
“近期随着螺纹钢价格二次探底回升，市场投机性需求有一定增量。从数据来看，上周全国建材成交平均10.51万吨，环比略有下降5%，但3月20日单日成交创出春节以来的高点12.95万吨，3月21日随着盘面下跌，成交再度回落。3月24日，从市场反馈来看，整体成交转好，锁货增多，全国建材成交再度冲高至14.19万吨。”林娜称。
不过，马琳表示，钢厂目前尚有较好利润，还未有大面积减产。实际上，从公开信息统计来看，近一个月还有持续复产、增产的增量，毕竟当下仍处于黑色需求旺季，产量跟随需求和订单环比增加。值得关注的是，在政策方面今年供给端约束的预期很强。
伴随着钢铁工业“十五五”发展规划研究即将启动，工作重点将聚焦深化供给侧结构性改革、拓展钢铁产品应用，统筹制定“严禁增量、优化存量、兼并重组、畅通退出、扩大消费”的实施路径。如果2025年国内外经济同步复苏，政策可行性将增强，有望推动产能优化与降碳目标高效协同。
与此同时，马琳表示，钢厂盈利率持续下滑，负债率维持65%高位，产能利用率分化显著，其中高炉产能利用率达85%，螺纹产能利用率达42%，热卷产能利用率达81%，行业困境接近供给侧改革前水平；粗钢产量较2014年增长22.17%，供给过剩矛盾突出，亟需通过去产能、结构优化与产品升级破局。
螺纹钢底部已现？
据我的钢铁消息，近期钢铁市场价格出现小幅波动，受供需关系影响，部分钢材品种价格有所上升。有业内人士表示，随着下游需求的逐步释放，钢铁市场可能迎来新一轮调整。此外，环保政策和生产成本的变化也对市场行情产生一定影响，建议行业从业者密切关注政策动向和市场走势，以及时调整经营策略。
从库存方面看，林娜表示，目前螺纹钢整体库存水平偏低，截至3月21日当周，螺纹钢总库存837万吨，环比下降1.97%，较2024年农历同期下降31%，处于近五年历史同期最低水平。此外，社库和厂库均延续下降趋势，环比分别下降1.60%和2.99%，农历同比均下降22%。从目前表观需求和产量结构来看，需求高出产量16.78万吨，意味着按照当前生产节奏和需求表现，螺纹钢去库短期仍将持续。
随着螺纹钢持续波动，后续螺纹钢价格影响因素也备受外界关注。对此，林娜表示，供需基本面结构是否持续改善，即产量回升速度和需求的持续性。若产量增加超过需求增量17万吨，则意味着螺纹钢可能会再度累库。短期来看，只要增产速度低于需求回升的速度，螺纹钢持续去库就会对钢价形成重要支撑。
据上海有色网，3月15日至21日全国港口钢材发运总量环比回升4%至739.18万吨，处于近三年同期高位，表明当前出口仍能维持。如果出口端没有明显减量，则意味着钢材整体的负反馈压力有限。林娜表示，价格在螺纹钢谷电成本附近形成重要支撑，也形成阶段性底部。
随着螺纹钢需求增长，库存进一步下降，热卷也出现复产以及降库。此外，叠加压产预期炒作，进一步触发价格反弹。不过，马琳表示，螺纹和热卷需求高度都有制约因素，整体需求弹性不高，产业层面不足以支撑强反弹，需要与政策端形成合力才行。
“如果政策发力不够，刚需弹性仍不足，投机需求也被压抑，会形成阶段性的供需错配与宏观氛围向下共振，价格向下空间反而更容易打开。在交易策略上，近期由于近月合约空头减仓和移仓，月间差以正套走势为主。另外基于减产预期，多材空焦煤作为利润扩大的代表性策略可继续关注。”马琳称。
针对螺纹钢期货后期价格走势富源优配，林娜表示，基于当前螺纹钢在谷电成本附近支持较强，估值偏低，叠加宏观氛围相对乐观，且市场存在粗钢减量的预期。螺纹钢期货价格存在二次探底回升的动力，可以尝试在谷电成本附近逢低短多，不过，追高需谨慎。
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